Formålet med denne artikel er at give dig en introduktion til tegningsretter. Artiklen vil bl.a. komme ind på køb og salg af tegningsretter.
Tegningsret
En tegningsret er et værdipapir, der giver dig ret til at tegne (købe) et antal nye aktier i en virksomhed til en bestemt kurs. Du er dog ikke forpligtet til at tegne nye aktier, hvis du ikke vil. På mange måder ligner en tegningsret en købsoption. Forskellen ligger i, at hvis du udnytter en tegningsret, får du udstedt nye aktier af virksomheden. Hvis du udnytter en købsoption, får du aktierne leveret af en anden investor. Udnyttelse af tegningsretter øger altså antallet af udestående aktier.
Køb og salg af tegningsretter
Tegningsretter tildeles ofte til nøglepersoner i virksomheder som en del af deres kompensation. De tildeles også ved særlige lejligheder til personer, der allerede ejer aktier i virksomheden. Det ses især i forbindelse med nyemmisioner, at der gives tegningsretter til dem, som allerede ejer aktier.
Det er dog ikke alle, der ønsker at udnytte deres tegningsretter. De kan derfor vælge at sælge dem til andre personer på børsen. Køberne kunne fx være en investor, der ønsker at tegne nye aktier i virksomheden, men som ikke selv ejer tegningsretter eller en spekulant, der mener at tegningsretten er for billigt prissat.
Kursen på tegningsretter kan svinge meget voldsomt ift. kursen på den underliggende aktie. Tegningsretter valueres primært ved brug af Black-Scholes modellen, der også bruges til at valuere optioner.