Formålet med denne artikel er at give dig en introduktion til Black-Scholes modellen. Artiklen vil bl.a. komme ind på, hvordan den kan anvendes i praksis.
Black-Scholes formlen
Black-Scholes modellen er en økonomisk model, der blev udviklet af Fischer Black og Myron Scholes. Udviklingen af modellen vandt dem Nobelprisen i økonomi og lagde grundstenene for den moderne derivatindustri.
Modellen kan bruges til at udlede priser for købs- og salgssoptioner. Den blev originalt anvendt til simple europæiske optioner, men er senere udvidet til også at kunne bruges til andre optionstyper heriblandt amerikanske optioner.
Anvendelse i praksis
Black-Scholes modellen siger, at en options pris vil afhænge af den risikofrirente, optionens løbetid, det underliggende aktivs nuværende pris, aftaleprisen (“strike price”) samt volatiliteten. Der ligger en række antagelser bagved modellen bl.a. at aktier kan købes og sælges i ikke-hele størrelser. Modellens bagvedliggende matematik er ret kompliceret og vil være svær at forstå, hvis ikke du har en stærk matematisk baggrund.
Det er heldigvis ikke nødvendigt at forstå al den bagvedliggende matematik for at anvende modellen i praksis. Der er udviklet et hav af værktøjer, der bygger på modellen, som let kan give dig den estimerede pris for en given option, hvis bare du indtaster de nødvendige inputs. At anvende disse værktøjer vil være essentielt, hvis du handler med optioner. Selvom det ikke er nødvendigt at forstå hele modellens matematiske grundlag, er det vigtigt at forstå modellens bagvedliggende antagelser og virkemåde. Til dette formål kan bogen Paul Wilmott Introduces Quantitative Finance anbefales.