Formålet med denne artikel er at give dig en introduktion til, hvad det vil sige, at en virksomhed har en “moat”. Artiklen vil bl.a. komme ind på, hvordan du investerer i virksomheder med en bred moat.
Moat
At en virksomhed skal have en bred moat (engelsk ord for voldgrav), er et koncept, der blev gjort populært af investeringsguruen Warren Buffett. At en virksomhed har en bred moat betyder, at det er svært for andre virksomheder at komme ind og overtage virksomhedens marked. Du kan forestille dig virksomheden som en middelalderborg. Hvis borgen ikke har en voldgrav, er det nemt for fjender at angribe og overtage borgen. Hvis der derimod er en bred voldgrav, bliver det langt sværere. En bred moat er altså en metode til at opretholde en konkurrencefordel og holde godt fast i markedsandele.
En moat kan bestå af flere forskellige ting. Den kan fx bestå af en helt særlig opskrift på en sodavand. Den kan også bestå af, at en virksomhed har massive stordriftsfordele, der gør det så godt som umuligt for andre spillere at komme ind på markedet. Den kan også bestå af patenter, der sikrer virksomheden eneret til et produkt i mange år frem.
Du kan læse mere om idéen bag moat-konceptet i The Intelligent Investor eller få et dybere indblik i konceptet i Why Moats Matter.
Investere i virksomheder med en bred moat
Der er to metoder til at investere i virksomheder, der har en bred moat.
Du kan selv prøve at identificere virksomheder, der har en bred moat. Dette kræver dog, at du har en god forståelse for virksomheder generelt, og hvad en bred moat består af. Et godt sted at starte, er at læse alt du kan om Warren Buffett og de ting Warren Buffett selv har skrevet. Det bør give dig en dyb forståelse for hele konceptet. Du kan finde Warren Buffetts årlige breve til aktionærer samlet i bogen The Essays of Warren Buffett. Derefter kan du se nærmere på de to bøger anbefalet tidligere. Det er en stor mængde læsestof, men det er værd at sætte sig ned og læse det hele, hvis du gerne vil blive god til at identificere virksomheder med en bred moat
Du kan også købe en fond, der specialiserer sig i investering i virksomheder med en bred moat. Der findes fx ETF’en Market Vectors Mstar Wide Moat ETF, der ejer 20 forskellige virksomheder. Hver af disse virksomheder har sin egen unikke moat.