Formålet med denne artikel er at give en introduktion til, hvordan en Dividend Discount Model (DDM) model fungerer. Artiklen vil se nærmere på forskellige typer af Dividend Discount Models og forsøge at valuere The Coca-Cola Company ved brug af en one-stage Dividend Discount Models.
Dividend Discount Model (DDM)
En Dividend Discount Model, eller bare en DDM, er en kategori af valueringsmodeller, der anvendes til at valuere aktier. Modellerne bygger alle på teorien om, at en akties værdi er lig alle fremtidige udbyttebetalinger diskonteret ved et passende afkastkrav. Denne type modeller er et af hovedemnerne i bogen Investment Valuation, der på det kraftigste kan anbefales til folk, der er interesseret i valuering af aktier.
En Dividend Discount Model anvendes hovedsageligt til valuering af udbytteaktier og kan modificeres til at tage højde for perioder med høj vækst m.m. En af ulemperne ved en DDM er, at den ikke kan anvendes til valuering af aktier, hvor der ikke betales udbytte. Her skal du i stedet kigge på en DCF-model.
Når det drejer sig om aktieinvesteringer, er en af de mest essentielle ting at finde frem til værdien af den underliggende virksomhed. Dette kaldes at valuere virksomheden. Du vil aldrig kunne finde virksomhedens præcise værdi, da værdien afhænger af fremtidige forhold. Du vil dog kunne komme med et godt estimat, hvis du er dygtig til valuering. Når aktierne handles til en værdi under deres egentlige værdi, siges aktien at være undervalueret. Hvis aktierne handles til en værdi over den egentlige værdi, siges aktien at være overvalueret. Hvis du kan begrænse dig til at investere i undervaluerede virksomheder, er du en lang del af vejen mod at blive en dygtig investor.