Formålet med denne artikel er at give dig en introduktion til return on capital employed (ROCE). Artiklen vil komme ind på, hvordan det kan bruges i dine analyser.
Return on capital employed
Return on capital employed, på dansk “afkast på den anvendte kapital”, bliver typisk forkortet ROCE. Det er et mål for, hvor stor profit en virksomhed har genereret set ift. den kapital, som virksomheden anvender i sin drift. Vær opmærksom på, at ROE korrigeret for præferenceaktier også forkortes ROCE. I dette tilfælde står ROCE for return on common equity. Når ROCE forkortelsen bruges skal du altså være opmærksom på, hvilket af de to nøgletal, der snakkes om.
Der er ikke en formel for ROCE, som alle er enige om. Folk bruger forskellige typer af profit som afkast og inkluderer forskellige ting i den anvendte kapital. En af de mest anvendte formler er dog er Joel Greenblatts version af ROCE. Den har følgende formel: EBIT/(nettoarbejdskapital + netto faste aktiver). Nøgletallet kan findes på internettet for enkelte store virksomheder, men må i de fleste tilfælde selv beregnes. Nøgletallet kan med fordel bruges i kombination med ROIC.
Anvendelse i investeringsanalyse
ROCE er et mere sjældent anvendt nøgletal, når det kommer til investeringsanalyse. At udregne ROCE kan fortælle dig nogle essentielle ting om en virksomheds profitabilitet.
Det er vigtigt at fastslå, hvor god en virksomhed er, når du vil finde ud af, hvor meget du vil betale for den. Her kan ROCE hjælpe dig, da det giver dig et indblik i, hvor god virksomheden er til at udnytte sin kapital. Har virksomheden en høj ROCE over en længere årrække, betyder det typisk, at virksomheden har en konkurrencemæssig fordel. Disse virksomheder kan genere et afkast til aktionærerne over gennemsnittet igennem en længere periode og er mere værd, end virksomheder der ikke kan.