Formålet med denne artikel er at give dig en introduktion til Economic Value Added. Artiklen vil bl.a. komme ind på dets anvendelse i investeringsanalyse.
Economic Value Added
Economic Value Added er en metode til fastslå om en virksomhed har genereret økonomisk profit. Økonomisk profit vil sige, at virksomheden har genereret et afkast på den investerede kapital, der overstiger alternativ omkostningerne for denne kapital.
EVA beregnes ved nedenstående formel.
EVA = Net Operating Profit After Taxes (NOPAT) – (Capital * Cost of Capital)
Hvor “Capital” typisk vil være værdien af egenkapital og gæld og “Cost of Capital” vil typisk være WACC.
Anvendelse i investeringsanalyse
EVA kan indgå på flere forskellige måder i investeringsanalyser. Det især interessant i forbindelse med valuering. En virksomhed som kan generere økonomisk profit vil alt andet lige være mere værd end en virksomhed som ikke kan. Der er flere valueringsmodeller, der bygger på EVA-metoden bl.a. de såkaldte discounted abnormal operating earnings (DAOE) modeller. EVA-metoden kan også være et brugbart værktøj, hvis du leder efter moats. En virksomhed som konsekvent leverer en økonomisk profit vil typisk have en moat.