Formålet med denne artikel at give en introduktion til investeringsguruen Warren Buffett og hans investeringsstrategi.
Warren Buffett
Warren Buffett blev født den 30. august 1930 i Omaha, Nebraska. Han startede med at investere i en tidlig alder og forfulgte sin passion for investeringer med sine studier på Columbia Business School. Her mødte han Benjamin Graham, valueinvesteringens fader, hvilket ledte til, at Warren Buffett begyndte at investere i valueaktier. Han er i dag opfattet som en af vor tids største investorer og har leveret et afkast på over 15% igennem mange, mange år. Et afkast, der ligger væsentligt over afkastet fra det brede marked.
Warren Buffett står i spidsen for den børsnoterede virksomhed Berkshire Hathaway sammen med Charlie Munger. Berkshire Hathaway er en gammel tekstilfabrik Buffett opkøbte i midten af 1950’erne. I dag fungerer virksomheden udelukkende som investeringsvirksomhed.
Investeringsstrategi
Warren Buffetts investeringsstrategi har ændret sig meget igennem tiden.
Da han startede med at investere brugte han i stor stil en investeringsmetode, der kaldes “cigar butt”-investeringsmetoden. Det er en type valueinvestering, der var meget typisk for hans mentor Benjamin Graham. Denne metode går ud på at finde en virksomhed, hvor det går skidt og virksomheden måske endda er på vej i konkurs. I disse virksomheder kan der hives et sidste sug (afkast) ud af “cigaren” inden det går ned, hvis markedet har overreageret og sat virksomheden til salg meget billigt. Derudover arbejdede han meget med small- og midcap virksomheder.
I takt med, at formuen under forvaltning blev større, skiftede han investeringsstrategi. “Cigar butt”-metoden var ikke længere profitabel med så store summer, som han forvaltede og resultaterne svingede også meget. Small- og midcap virksomheder blev også for små. Warren Buffett gik derfor over til hovedsageligt at investere i store, solide virksomheder med en bred moat, der til nogen grad er undervalueret ift. de fundamentale faktorer såsom indtjening og finansiel stabilitet. Warren Buffett har beskrevet denne investeringsstrategi som, at han hellere vil betale en rimelig pris for en virkelig god virksomhed, end at betale en virkelig god pris for en middelmådig virksomhed. Et stort skifte fra “cigar butt”-metoden, han startede ud med at anvende.
Warren Buffett benytter sig også af mere specielle investeringsstrategier, der er umulige for den almene investorer at benytte. Fx investerer han til tider i kriseramte virksomheder, såsom Goldman Sachs under finanskrisen, og får gode særaftaler grundet sine store investeringer. Han har også muligheden for at opkøbe hele virksomheder og udøve indflydelse på driften af disse.
For at få et mere dybdegående indblik i Warren Buffetts investeringsstrategi, kan bogen The Essays of Warren Buffett anbefales.