Formålet med denne artikel er at give dig en introduktion til pengestrømsopgørelsen. Artiklen vil komme ind på, hvilke elemener opgørelsen indeholder.
Pengestrømsopgørelsen
Pengestrømsopgørelsen er en af hoveddelene i et regnskab. Den kan fortælle dig noget om ændringen i virksomhedens likvide beholdning. Pengestrømsopgørelsen består af tre sektioner: pengestrømme fra driftsaktivitet, pengestrømme fra investeringsaktivitet og pengestrømme fra finansieringsaktivitet. Lægges disse tre pengestrømme sammen fås ændringen i likvide beholdninger. Likvid beholdningen fra året før plus ændringen i pengestrømmene giver dette års likvide beholdning.
Sektionen “pengestrømme fra driftsaktivitet” korrigerer indtjeningen for ændringer i arbejdskapitalen og andre ikke-likvidændrende udgifter såsom nedskrivninger. Sektionen “pengestrømme fra investeringsaktivitet ” viser, hvor meget mange penge, der er blevet investeret, og i hvilke typer af aktiver fx fabrikker. Sektionen “pengestrømme fra finansieringsaktivitet” viser, hvordan finansielle transaktioner såsom udbyttebetalinger og gældsoptagelse har ændret på virksomhedens likvide beholdninger.
Fokuselementer
Herunder er nogle af de ting, som du bør holde fokus på under analysen af pengestrømsopgørelsen.
Opgørelsen bruges i vid udstrækning til at tjekke op på din analyse af resultatopgørelsen. Den kan hjælpe dig med at analysere indtjeningskvaliteten og giver et mere klart syn af virksomhedens indtjening i kroner og ører.
En anden ting, som du bør se nærmere på er de frie pengestrømme. De frie pengestrømme er defineret som pengestrømme fra driftsaktiviteter minus investeringer i hårde aktiver herunder land, fabrikker og udstyr. De frie pengestrømme giver dig et indblik i, hvor mange penge virksomheden har tilbage efter, der er taget højde for investeringer i kapitalapparet. Hvis virksomheden har positive frie pengestrømme, kan den for egne penge begynde (eller forhøje) udbyttet eller aktietilbagekøb. Virksomheden kan også investere yderligere i fremtidig vækst uden at optage ny kapital eller opbygge en buffer af likvider. De frie pengestrømme er også interessant set fra et likviditets perspektiv.
Negative frie pengestrømme er ikke nødvendigvis skidt. Det er hvorfor de frie pengestrømme er negative, der er interessant. Hvis virksomheden investerer massivt i fremtidig vækst og har adgang til billig kapital, behøver det ikke nødvendigvis at være skidt. Hvis de frie pengestrømme er negative over en længere periode grundet dårlig indtjening, kan det være grund til bekymring.
For at læse mere om pengestrømsopgørelsen kan bogen Financial Statements anbefales.