Formålet med denne artikel er at give dig en introduktion til at investere på baggrund af nøgletallet price/operating cash flow (P/OCF). Artiklen vil se nærmere på nogle af de forhold, som du skal være opmærksom på ved anvendelsen af dette nøgletal.
Price/operating cash flow
Price/operating cash flow, typisk forkortet P/OCF, er et nøgletal, der beskriver hvor meget du betaler for at få del i virksomhedens pengestrømme fra driftsaktiviteter. P/OCF er et mindre anvendt nøgletal og det er derfor få aviser, der bringer det. For at finde en virksomheds P/OCF må du enten på internettet eller selv beregne det. Nøgletallet bruges i forbindelse med relativ valuering.
Særlige forhold ved anvendelsen af P/OCF-nøgletallet
Ved anvendelsen af nøgletallet til relativ valuering, er der særligt et forhold, som du skal være opmærksom på.
At anvende pengestrømme fra driftsaktiviteter i stedet for indtjening, som det gøres i P/E-nøgletallet renser tallet for regnskabsjusteringer, der kan påvirke indtjeningen væsentligt. Pengestrømme fra driftsaktiviteter tager dog ikke højde for virksomheden behov for at investere for at holde kapitalapparatet på samme størrelse. Nøgletallet bør derfor kun bruges til virksomheder, der har et meget lille kapitalapparat og dertilhørende et lille behov for reinvesteringer. Et andet nøgletal, der tager højde for reinvesteringer og bør bruges i de fleste tilfælde er P/FCF, der bygger på de frie pengestrømme.
For at få en bedre indsigt i, hvorvidt en virksomhed er undervalueret eller ej, anbefales det at bruge et bredt udvalg af forskellige valueringsnøgletal og kombinere dem med andre valueringsmetoder såsom en DCF-model.